Opties

Zo werken opties in de praktijk

U kunt met betrekking tot een specifiek aandeel, bijv. Royal Dutch, ook opties kopen of verkopen van Royal Dutch (RD). Een optie staat gelijk aan 100 aandelen.

Er zijn twee soorten opties:

• calloptie: het recht/plicht om aandelen tegen een van tevoren vastgestelde koers te kopen
• putoptie: het recht/plicht om aandelen tegen een van tevoren vastgestelde koers te verkopen

Let op: de koersbewegingen in de voorbeelden hieronder zijn overdreven. In de praktijk komen dit soort bewegingen op korte termijn meestal niet voor. Ze zijn gebruikt om duidelijk de werking van opties aan te geven.

Het kopen van een call optie

Voorbeeld 1: call optie bij een stijgende aandelenprijs

U heeft gelezen dat de olieprijs zal gaan STIJGEN in maart. U kiest hiertoe een aandeel dat voordeel zal hebben van deze stijging, bijv. Royal Dutch (RD). U verwacht dat de koers van RD die nu op Euro 25 staat in maart naar 30 euro zal stijgen. U koopt een calloptie maart wanneer u verwacht dat het aandeel RD stijgt. N.B De optie(s) verlopen iedere 3e vrijdag van de desbetreffende maand.

Hieronder een uitleg wat dit voor u in geld betekent.

U koopt dus een calloptie. U heeft dus het recht gekocht om het aandeel RD voor 25 Euro te kopen. De optie kost in totaal 200 euro (optiepremie * 100 aandelen). 100 aandelen kost u veel meer, namelijk 2500 euro (25 * 100 aandelen).

Stel de koers van RD stijgt in maart naar 30 euro. De waarde van de aandelen zou dan 3000 euro zijn (100 stuks * 30). Als u aandelen in bezit had, was de winst 500 euro. Namelijk Euro 5 maal 100 aandelen. De bezitter van de calloptie mag deze aandelen kopen voor 25 euro per stuk. De optie is dus 500 euro waard (30 – 25 * 100 aandelen) en de winst is 300 euro (500 – 200 aankoopkosten). De totale winst is dus minder, maar het geïnvesteerde bedrag is ook aanzienlijk lager. Met aandelen maakt u op een investering van Euro 2500 maar Euro 500 winst, met een optie-investering van Euro 200 maakt u Euro 300 winst.

De kracht van het KOPEN van een call optie is dus dat u met minder geïnvesteerd geld meer geld kunt verdienen!

Hoe sterker de stijging van het aandeel RD, hoe meer u verdient met de call optie!

Voorbeeld 2: call optie bij een dalende aandelenprijs

Stel de koers van RD daalt naar 22 euro. Dat wilde u niet, want u verwachtte een stijging van het aandeel. Dit gaat dus verlies opleveren in plaats van winst. De waarde van een pakket met 100 aandelen is dan nog maar 2200 euro waard, dus een verlies van 300 euro. Met een call optie heeft u het recht deze aandelen te kopen voor 25 euro. Dit recht is helaas niets meer waard, immers men kan een aandeel RD nu voor een lagere prijs kopen, namelijk Euro 22. Niemand wil jouw recht kopen om aandelen RD aan te schaffen voor Euro 30, terwijl ze RD voor Euro 22 kunnen kopen op de markt. Het verlies is hier 200 euro (kosten van de optie).

De aandelenbezitter heeft nog wel de tijd om te wachten op een koersstijging. De optiebezitter niet meer, want de optie is verlopen. De opties verlopen iedere 3e vrijdag van de desbetreffende maand. Dus de maart RD 30 opties (zowel de call- als de put optie) lopen af einde beursdag op de derde vrijdag van maart.

Het voordeel van het KOPEN van call opties is dat u niet meer kunt verliezen dan uw inleg!

Het kopen van een put optie

Voorbeeld ; put optie bij een dalende aandelenprijs

U heeft gelezen dat de olieprijs zal gaan DALEN in maart. U kiest hiertoe een aandeel dat nadeel zal hebben van deze daling, bijv. Royal Dutch (RD). U verwacht dat de koers van RD die nu op Euro 25 staat in maart naar 20 euro zal zakken. U koopt een putoptie wanneer u verwacht dat het aandeel RD gaat dalen:

U koopt dus een putoptie: de optie kost in totaal 150 euro (optiepremie * 100 aandelen).

Stel de koers van RD daalt in maart naar 20 euro. Als u aandelen in bezit had, was het verlies 500 Euro. Namelijk Euro -5 maal 1oo aandelen. De bezitter van de put optie heeft het recht deze aandelen verkopen voor 25 euro per stuk. Dit betekent dat op dat moment je een aandeel RD voor Euro 25 mag verkopen (je hebt immers een recht gekocht) terwijl op de markt RD maar Euro 20 waard is. Dit recht wil iedereen nu wel hebben! De optie is dus 500 euro waard, namelijk 25 (jouw recht) -20 (actuele koers RD) * 100 aandelen. De winst is 350 euro (500 winst – 150 aankoopkosten).

Hoe sterker de daling van het aandeel RD, hoe meer u verdient met de put optie!

De kracht van het kopen van een put optie is dus dat u met minder geïnvesteerd geld meer geld kunt verdienen!

Voorbeeld ; put optie bij een stijgende aandelenprijs

Stel de koers van RD stijgt naar 28 euro. Dat wilde u niet, want u verwachtte een daling van het aandeel. Dit gaat dus verlies opleveren in plaats van winst.

De bezitter van de put optie mag deze aandelen verkopen voor 20 euro per stuk. Dit betekent dat op dat moment je een aandeel RD voor Euro 20 mag verkopen (je hebt immers een recht gekocht) terwijl de op de markt RD maar Euro 28 waard is. Dit recht wil niemand hebben! De optie is is niets meer waard. De aandelenbezitter heeft nog wel de tijd om te wachten op een koersstijging. De optiebezitter niet meer, want de optie is verlopen. De opties verlopen iedere 3e vrijdag van de desbetreffende maand. Dus de maart RD 28 opties (zowel de call- als de put optie) lopen af einde beursdag op de derde vrijdag van maart.

Het voordeel van het KOPEN van put opties is dat u niet meer kunt verliezen dan uw inleg!

Het verkopen van een call optie

Schrijven van callopties
Met het verkopen van een calloptie (ook wel schrijven van een optie) verkoopt u een kooprecht. Met andere woorden, u gaat de verplichting aan om aandelen te verkopen tegen een van te voren vastgestelde prijs. Een belegger verkoopt een calloptie als hij niet veel koersstijging meer verwacht. Als verkoper van een optie ontvangt u dus direct een premie, hiertegenover staat dat hij/zij de plicht heeft de onderliggende aandelen te leveren tegen de afgesproken koers.

Voorbeeld
U heeft 100 aandelen RD. De koers van RD is op basis van overnamegeruchten recentelijk fors gestegen. U denkt dat er niet veel koersstijging meer in het vat zit, maar u wilt uw aandelen niet verkopen. U schrijft een call optie:

Voor deze optie ontvangt u in totaal 100 euro (optiepremie * 100 aandelen). Hiervoor bent u verplicht om uw 100 aandelen RD te verkopen tegen 50 euro. Als de koers boven de 50 euro komt, zullen uw aandelen worden opgevraagd. Als de koers onder de 50 euro blijft, mag u de Euro 100 houden.

Stel de koers van RD daalt naar 47 euro. De verkoper (schrijver) van deze optie is verplicht de aandelen te verkopen voor 50 euro. Deze optie is dus niets meer waard. Immers niemand wil 50 Euro betalen, omdat ze op de beurs aandelen RD voor 47 Euro kunnen kopen. De ontvangen premie is uw winst (100 euro).

Stel de koers van RD stijgt naar 60 euro. Als u de optie geschreven heeft, moet u de 100 aandelen leveren en u ontvangt er maar 50 euro voor (dus in totaal 1000 euro minder). Als u deze aandelen niet hebt (zgn. naakte positie), dan koopt de bank ze voor u en wordt het aankoopbedrag van uw rekening gehaald. U maakt dan een verlies van 900 euro (1000 – 100 ontvangen premie). Het verlies is dus hoger dan de ontvangen premie!

Het nadeel van het VERKOPEN van call opties is dat u meer kunt verliezen dan uw inleg! Met name bij een sterke koersstijging van het aandeel.

Het verkopen van een put optie

Schrijven van putopties
Met het schrijven van een putoptie de verplichting aan om aandelen te kopen

Voorbeeld
U ziet olieraffinage als een groeisector. U wilt 100 aandelen RD kopen voor de lange termijn. Via het schrijven van een putoptie probeert u ze iets goedkoper te kopen. U schrijft een putoptie:

Het schrijven van deze optie levert in totaal 200 euro (optiepremie * 100 aandelen) op.

Als u de aandelen zou kopen kost u dit 5100 euro. Als u de putoptie schrijft, ontvangt u in eerste instantie 200 euro. Als de koers dan onder 50 euro komt, moet u de aandelen voor 50 euro kopen Dit kost u 5000 euro. In totaal scheelt u dit 300 euro (5100 – 5000 + 200). Echter, als de koers stijgt, heeft u slechts 200 euro winst, terwijl de koerswinst op aandelen veel groter had kunnen zijn.

Stel de koers van RD daalt naar 30 euro. U bent de verplichting aangegaan om de aandelen te kopen voor 50 euro. Deze aandelen zijn op de beurs slechts 30 euro waard. Dit levert een verlies op van 1800 euro(50 – 30 * 100 aandelen – 200 euro).

Als de koers boven de 50 euro blijft, loopt de optie (3e vrijdag in maart) waardeloos af. Immers niemand wil hun aandelen RD verkopen tegen 50 als ze op de beurs er meer dan 50 voor kunnen krijgen. De winst is dan 200 euro. Op dit moment kunt u opnieuw een putoptie schrijven en weer de optiepremie ontvangen.

Het resultaat

Het nadeel van het VERKOPEN van put opties is dat u meer kunt verliezen dan uw inleg! Met name bij een sterke koersdaling van het aandeel.