Zoals verwacht gingen de olieprijzen omlaag, ruim 2 pct (zie grafiek). Sneller dan verwacht, maar dat maakt niet uit. Met 17 % rendement (22-3-19) op de uitgekozen short positie (21-3-19) blijkt mijn marktverwachting juist te zijn. Een combinatie van een sterkere dollar en angst voor recessie in Europa. Wat gaat olie volgende week doen?
Even een stapje terug naar de fundamentals. De olievoorraden liggen op een gemiddeld historisch niveau (440 miljoen bbl’s). Benzinevoorraden zijn iets hoger, 2 % boven langjarig gemiddelde. Hier hoeven we dus niet bang voor verrassingen te zijn. 88% raffinaderij benuttig is normaal, maar die zal de komende week omhoog gaan door aankomend benzineseizoen in de VS (beginnend mei 2019). Dit betekent dus een extra vraag naar olie voor omzetting naar benzine. Omdat dit iedereen bekend is zit dit effect al in de huidige olieprijs verwerkt. De dalende prijzen gaan zorgen voor max. productie non-OPEC landen. Momenteel is het alleen Saudi Arabie dat echt aan productiebeperking doet. Dit heeft zeker effect gehad nu de olievoorraden in de VS weer op een gemiddeld niveau liggen.
Ik verwacht dat de prijsdaling zich, ook al komt er een herstelletje, zich doorzet. Het sentiment is negatief en alleen een akkoord tussen China en de VS gaat de onzekerheid wegnemen. Ook omdat de Pond dan gekocht zal worden en de Dollar verkocht, is een extra prijsversnelling omhoog van de olie te verwachten bij een echt akkoord. Een Chinese beleggingsgoeroe verwacht eind juni een resultaat. Dat is nog even. Ik verwacht geen snel akkoord en zie ook op korte termijn dan ook een naar beneden gerichte trend.
De Brexit is een grote onzekerheid. Ik heb geen glazen bol. Een softe Brexit zal de beurzen helpen, olieaandelen, maar niet direct invloed hebben op de olieprijs. Een harde Brexit zal de beurs hard doen dalen en marktpartijen zullen hun posities liquideren en omzetten naar cash en stallen bij overheden (zie bericht Duitse rente onder nul). Dus ook long posities van traders gaan afgebouwd worden. Vele traders zijn nu long, tot vrijdag bleek elke extra long positie een moneymaker. Ik verwacht de komende week veel winstnemingen.
“Van winstnemen is nooit iemand armer geworden”, professionele traders nemen deze uitspraak uitermate serieus.
